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P2P平台海外上市,眼球经济还是巧借东风?

发布时间:2016-02-02 16:33:26 新联在线
      继宜人贷赴美国纽交所敲钟后,国内的P2P企业似乎又看到了一条融资出路。殊不知,海外上市并没有表面看起来那么风光,其背后的艰辛到底是为了博取眼球经济还是巧借东风?

 

     2015年12月18日,宜人贷正式在纽交所挂牌,成为国内海外上市的首家平台。当时这一事件就像一枚深水炸弹,让互金行业热闹了好些天,也让整个行业都沾了光。但截至2016年1月18日,刚好是宜人贷上市满月的日子,笔者却看到了一则中国经济网当天发布的新闻“宜人贷上市满月股价暴跌25%市值蒸发1.47亿美元”,文中数据显示,上市一月内,宜人贷股价最低跌至6.60美元。

 

      在笔者看来,宜人贷发行股票当天即破发,如今市值蒸发也在意料之中,但1.47亿美元这么大的数字跌得看官都觉得痛,也让大家看清了逆市敲钟未必就能救市,更何况是在水土不服的国外上市,前景不甚明朗。

 

      P2P平台远赴海外上市的主要原因,不外乎融资和增信,但上市不是有背景有资金就可以了,否则在外界看来就是眼球经济大于实际。要想真正成功,还得分析“天时地利人和”,学会巧借东风。

 

      天时:海外上市的时机未到

 

      细观国内的P2P行业,尽管监管脚步在逐步跟上,但还未步入正轨,规范化还需时日。无论是后台硬的大平台,还是倡导小而美的平台,都面临同样激烈的竞争环境,蓝海市场这么多,最后能做大的细分领域包不包括P2P,不得而知。毕竟跑路平台频发,经济下行压力也是与日俱增,宜人贷在逆市赴美敲钟的效果我们也有目共睹。

 

      国内P2P平台要想布局海外,有一道关卡在短期内很难克服,那就是国内的客观环境。前几年监管的缺失,让这个行业经历了野蛮式的增长,自融、拆标、假标等现象屡见不鲜,也让国外投资者存在较大疑心,融资自然就成了难事。

 

      可能有人会问,为什么宜人贷的模式与Lending Club相似,却没有取得后者的成功?笔者认为,不是模式类似、能被市场理解就可以了,理解后被认可才是关键。因此,合适的模式是国内资本打入海外市场的第一步,但着陆后还有很长的路要走,首先就是适应当地的环境。


      就拿英国和美国为例,美国监管政策对P2P的干预其实不多。美国P2P企业的业务模式具有较明显的证券化属性,证券交易委员会是P2P的核心监管机构,美国对于P2P借贷的监管重心主要集中在消费者保护和信息披露上。但英国对于P2P企业的监管是十分严格的,他们对P2P企业提出了一系列的监管要求:包括最低资本金要求、客户资金保护要求、信息披露、产品营销及危机处置安排等。


      因此,走出国门不代表能打开海外市场,接地气才能活下来,至于能否笑到最后,还要看内功的修炼程度了。可能过几年整个行业更规范透明了,海外上市的热潮才会真正到来。


      地利:要善于运用区位优势

 

      这里说的地利,不仅是指选择在哪个国家的交易所上市,还指P2P公司在海外布局上要立足自己的区位优势,充分发挥辐射效应。

 

      近年来,最受国内P2P平台青睐的除了国内越来越难上的主板以及门槛较低的新三板,香港创业板、美国的纽交所和纳斯达克也成了香饽饽。究其原因,无非是门槛适配、交易机制和融资机制的不同。

 

      纳斯达克的上市条件全球最高,但性价比也是最高的——坐拥全球最大的公司,长期以来都是全球大部分高科技公司上市的首选之地,如我们熟悉的Apple、Amazon、Facebook、Google等明星上市公司。纳斯达克高级副总裁罗伯特·麦柯奕曾总结:纳斯达克是全球市场,不会和当地市场进行竞争,而是作为一种补充。其主要优势在于全方位的上市后服务,包括投资者关系、新闻及品牌宣传等服务,以及全球领先的电子交易技术。交易机制方面,纳斯达克是股票交易制,融资机制有路演和公众估值,这些明显区别于国内以股权转让为核心的新三板。

 

      因此,“纳斯达克类似于国内的创业板,纽交所类似于国内的A股”这样的比喻容易被理解,但并不严谨。纽交所的确在美国属老牌,可提升品牌溢价。而纳斯达克更适用于高技术创业公司,挂牌要求低、信息披露要求低,监管较宽松,因此创新空间较大。

 

      国内P2P企业选择交易所挂牌时,除了上述考虑,通常还会衡量哪个通道挂牌快,如果门槛不符就退而求其次。与国内这些平台所不同的是,新联在线的海外上市战略却有另一种不同的发展思路——1月26日,新联在线拿到新加坡实力地产企业Kingsland Development的5000万A轮融资,并对外宣布后续将进一步整合广州、台中、新加坡、柬埔寨四地的平台资源,在促进四地协同发展的合适时机下赴香港或海外上市。

 

      分析新联在线的海外布局,不难发现“地利”因素的考虑:一方面依托新加坡Kingsland集团在澳洲上市的资本运作,另一方面充分发挥广州、台中、新加坡、柬埔寨四地相近的地缘优势。新联在线目前已是东南亚最大的商业融资平台,未来若再借助澳洲这座沟通西方市场和亚太地区的经济桥梁,一步步稳扎稳打,或可实现全球化版图的布局。


      人和:行业规范克服浮躁情绪

 

      国内P2P行业鱼龙混杂,虽不乏传统金融出身的精英,但还是有大批其他行业的人士涌入,对于金融经营缺乏足够的认知和严谨。在平台运作上,好不容易过了烧钱获客的时代,但还是有不少平台将绝大部分预算投入到包装、营销、炒作上,“练好内功”却不怎么放在心上,一谈备案制、资金托管和信息披露,估计不少平台都会在合规性上认怂。

 

      另外,互联网金融行业跳槽离职率高的现象也很普遍。数据显示,2012年互联网行业高管平均离职率达18.5%,P2P算是半个互联网行业,近两年以翻了几百倍的速度增长,人才培养却远远跟不上。虽然普通的专员可以通过培训逐渐上手,也帮社会消化了很大一部分应届毕业生和下岗人员,但有经验的中高层的管理人员真的很紧缺,挖角、微调、离职创业都已是常态。

 

      问题平台频发和高薪挖角的诱惑激发了行业“身在曹营身在汉”的浮躁情绪,因此,平台要想留住人才,就要给予员工更充分的激励和晋升机制,在员工培训时也不要太吝啬分享干货和经验,否则上市大计未落实,人才就先流失了。


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